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(央视财经《交易时间》)一边是巨额资金争抢可转债,高等级债券遭火爆抢购,闹起“资产荒”;一边又是开年以来11只债券实质性违约,金额达到78亿,还有21只低评级高危债违约风险较大。我们应该如何看待目前债券市场上的“冰火两重天”?
投资者怎么看待债券违约?
投资者A:经济上行情况下各种风险暴露不出来,一旦经济下行之后,很多企业的生产经营问题就会暴露出来,所以在债券评级这块我觉得从调查到评估的模型,到最终管理可能还是要加强。
经济上行情况下各种风险暴露不出来,一旦经济下行之后,很多企业的生产经营问题就会暴露出来,所以在债券评级这块我觉得从调查到评估的模型,到最终管理可能还是要加强。
投资者B:最近我觉得随着央行放水,可能债券的风险,包括市场上现在融资企业会有一点点好转,还是评级好的债券会受益。
最近我觉得随着央行放水,可能债券的风险,包括市场上现在融资企业会有一点点好转,还是评级好的债券会受益。
投资者C:好一点的公司、产业,有偿债来源保证的,很稳健的像国企,这些债券还是有投资价值。
好一点的公司、产业,有偿债来源保证的,很稳健的像国企,这些债券还是有投资价值。
去年债券违约规模大
巴菲特说过:“只有在潮水退去的时候,你才知道谁在裸泳”。现在潮水退去,“裸泳”的企业还真不少,Wind数据显示,2018年违约债券119只,违约规模超过一千亿元。无论是数量还是金额,都达到了过去四年的总和。在经济下行的情况下,上市公司扩张比较激进,叠加金融去杠杆,造成企业违约。债市冰火两重天:一边是违约一边是“资产荒”
上市公司发债到期不能兑付本息,就构成违约,这里面第一种情况就是公司运行出问题,导致现金流短缺。第二种是公司继续发债,以新还旧,比如进入2019年以来,保利、世茂股份(600823,股吧)、华夏幸福(600340,股吧)等多家房企公布大额融资,业内人士说,近期房企融资力度加大,大多是用于“借新债还旧债”。也有的上市公司账面上有钱,到期的债务却不愿还,比如曾经的白马股康得新(002450,股吧),手握150亿现金,却让15亿债券违约,如果属实的话,这属于恶意逃废债,行为十分恶劣。
高等级城投债火爆上市公司频频发生债务违约,但市场上却出现了“资产荒”。河南省6单地方政府债,票面利率高于同期限国债40个基点(40BP),认购倍数在40-49倍之间;平安银行可转债80亿线下额度遭10.75万亿资金争抢。高企的认购倍数、一再压低的票面利率,成为近期债市“资产荒”最受关注的特征。高等级城投债票面利率相对利率债更高一些,大家觉得风险小,所以抢购火爆。

上市公司频频发生债务违约,但市场上却出现了“资产荒”。河南省6单地方政府债,票面利率高于同期限国债40个基点(40BP),认购倍数在40-49倍之间;平安银行可转债80亿线下额度遭10.75万亿资金争抢。高企的认购倍数、一再压低的票面利率,成为近期债市“资产荒”最受关注的特征。高等级城投债票面利率相对利率债更高一些,大家觉得风险小,所以抢购火爆。

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